मुद्रा - स्वैप - विदेशी मुद्रा - स्वैप

मुद्रा स्वैप मूल बातें मुद्रा स्वैप एक आवश्यक वित्तीय साधन है जो बैंकों, बहुराष्ट्रीय निगमों और संस्थागत निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाता है। हालांकि इन प्रकार के स्वैप ब्याज दर स्वैप और इक्विटी स्वैप के समान फ़ैशन में कार्य करते हैं। कुछ प्रमुख मौलिक गुण हैं जो मुद्रा को स्वैप बनाते हैं और इस प्रकार थोड़ा अधिक जटिल होते हैं। (जानें कि ये डेरिवेटिव कैसे कार्य करते हैं और कैसे कंपनियां उनसे लाभान्वित कर सकती हैं। स्वैप के लिए एक परिचय देखें।) एक मुद्रा स्वैप में दो पार्टियां शामिल होती हैं, जो एक वांछित मुद्रा के संपर्क में एक दूसरे के साथ एक काल्पनिक प्रिंसिपल का आदान-प्रदान करते हैं। शुरुआती विचार विनिमय के बाद, आवधिक नकदी प्रवाह को उचित मुद्रा में बदल दिया जाता है। एक मिनट के लिए एक मुद्रा स्वैप के कार्य को स्पष्ट रूप से समझाओ। मुद्रा स्वैप्स का उद्देश्य एक अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनी (कंपनी ए) ब्राजील में अपने कार्यों को बढ़ाने की इच्छा कर सकती है साथ ही, एक ब्राजीली कंपनी (कंपनी बी) अमेरिकी बाजार में प्रवेश की मांग कर रही है। वित्तीय समस्याओं जो कंपनी ए को आम तौर पर ब्राजील के बैंकों से सामना करना पड़ता है, जो अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के लिए ऋण का विस्तार करने के लिए अनिच्छुक हैं। इसलिए, ब्राजील में एक ऋण लेने के लिए, कंपनी ए को 10 की एक उच्च ब्याज दर के अधीन किया जा सकता है। इसी तरह, कंपनी बी अमेरिकी बाजार में अनुकूल ब्याज दर के साथ ऋण प्राप्त करने में सक्षम नहीं होगा। ब्राज़ीलियाई कंपनी केवल 9 पर क्रेडिट प्राप्त कर सकती है। जबकि अंतरराष्ट्रीय बाजार में उधार लेने की कीमत अनुचित रूप से उच्च है, इन दोनों कंपनियों के पास अपने घरेलू बैंकों से ऋण लेने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। कंपनी ए 4 रुपये से एक अमेरिकी बैंक से ऋण ले सकता है और कंपनी बी 5 में अपने स्थानीय संस्थानों से उधार ले सकता है। उधार दरों में इस विसंगति का कारण साझेदारी और चालू संबंधों के कारण होता है जो कि घरेलू कंपनियों में आमतौर पर उनके स्थानीय उधार अधिकारियों (यह उभरते बाजार विनियमन और प्रकटीकरण में प्रगति कर रहा है। चीन में निवेश देखें।) मुद्रास्फीति को स्थापित करना, उनके घरेलू बाजारों में उधार लेने की प्रतिस्पर्धात्मक लाभों के आधार पर, कंपनी ए को उधार लेगा जो कंपनी बी को एक अमेरिकी बैंक से जरूरी है जबकि कंपनी बी ने ब्राज़ीलियाई बैंक के जरिए कंपनी ए की आवश्यकता होगी। दोनों कंपनियों ने प्रभावी रूप से अन्य कंपनी के लिए एक ऋण लिया है तब ऋण को स्वैप किया जाता है यह मानते हुए कि ब्राजील (बीआरएल) और यूएस (यूएसडी) के बीच विनिमय दर 1.60 बीआरएल 1.00 अमरीकी डालर है और दोनों कंपनियों को वित्तपोषण की समान राशि की आवश्यकता होती है, ब्राजीलियाई कंपनी को 160 मिलियन वास्तविक के बदले अपने अमेरिकी समकक्ष से 100 मिलियन प्राप्त होते हैं इन काल्पनिक राशियों को स्वैप किया जाता है कंपनी ए को अब वह निधियों रखता है जो इसे वास्तविक में आवश्यक है जबकि कंपनी बी अमरीकी डालर के कब्जे में है हालांकि, दोनों कंपनियों को मूल उधार मुद्रा में अपने संबंधित बैंकों को ऋण पर ब्याज का भुगतान करना होगा। मूलतः, हालांकि कंपनी बी ने अमरीकी डालर के लिए बीआरएल को स्वैप कर दिया है, फिर भी उसे वास्तविकता में ब्राजील के बैंक को अपनी दायित्व को पूरा करना होगा कंपनी ए के घरेलू बैंक के साथ ऐसी ही स्थिति है। नतीजतन, दोनों कंपनियों को उधार लेने की लागत के अन्य हिस्से के बराबर ब्याज भुगतान करना होगा। यह अंतिम बिंदु एक लाभ का आधार है जो एक मुद्रा स्वैप प्रदान करता है। (जानने के लिए कौन सा टूल आपको बदलते दरों के साथ आने वाले जोखिम को प्रबंधित करने की जरूरत है, प्रबंधकीय ब्याज दर जोखिम की जांच करें।) मुद्रा स्वैप के फायदे 10 कंपनी ए पर वास्तविक उधार लेने के बजाय कंपनी बी द्वारा किए गए 5 ब्याज दर भुगतान को पूरा करना होगा ब्राजील के बैंकों के साथ अपने समझौते के तहत कंपनी ए ने प्रभावी रूप से 5 ऋण के साथ 10 ऋण की जगह ले ली है। इसी तरह, कंपनी बी को अब अमेरिका के 9 संस्थानों से धनराशि उधार लेने की जरूरत नहीं है, बल्कि इसके स्वैप काउंटरपार्टी द्वारा 4 उधार लेने की लागत का पता चलता है। इस परिदृश्य के तहत, कंपनी बी वास्तव में आधे से ज्यादा की तुलना में अपने ऋण की लागत को कम करने में कामयाब रहा। अंतरराष्ट्रीय बैंकों से उधार लेने के बजाय, दोनों कंपनियां घरेलू स्तर पर उधार लेती हैं और कम दरों पर एक दूसरे को उधार देते हैं। नीचे चित्र मुद्रा स्वैप की सामान्य विशेषताओं को दर्शाता है। चित्रा 1: मुद्रा स्वैप के लक्षण सादगी के लिए, उपरोक्त उदाहरण में एक स्वैप डीलर की भूमिका शामिल नहीं है। जो मुद्रा स्वैप लेनदेन के लिए मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है। डीलर की उपस्थिति के साथ, मध्यस्थ को कमीशन के एक रूप के रूप में एहसास ब्याज दर थोड़ा बढ़ा सकती है। आमतौर पर, मुद्रा विनिमय पर फैलता काफी कम होता है और, धारणात्मक प्रिंसिपलों और प्रकार के ग्राहकों के आधार पर, 10 आधार अंकों के आसपास हो सकता है। इसलिए, कंपनी ए और बी के लिए वास्तविक उधार लेने की दर 5.1 और 4.1 है, जो अभी भी पेशकश की गई अंतरराष्ट्रीय दरों से बेहतर है। मुद्रा स्वैप मूल बातें कुछ मूल विचार हैं जो दूसरे प्रकार के स्वैप से सादे वेनिला मुद्रा स्वैप को अलग करते हैं। सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप और बदले आधारित स्वैप के विपरीत। मुद्रा आधारित उपकरणों में मौलिक प्राचार्य के तत्काल और टर्मिनल एक्सचेंज शामिल हैं उपरोक्त उदाहरण में, यूएस 100 मिलियन और 160 मिलियन रिएक्ट्स को अनुबंध की शुरुआत में बदल दिया गया है। समाप्ति पर, उचित प्राचार्यों को उपयुक्त पार्टी में वापस कर दिया जाता है। कम्पनी ए को रीयल में वापस कंपनी बी में काल्पनिक प्रिंसिपल वापस करना होगा, और इसके विपरीत। हालांकि टर्मिनल एक्सचेंज, दोनों कंपनियों को विदेशी मुद्रा जोखिम के रूप में उजागर करता है क्योंकि विनिमय दर मूल 1.60BRL1.00USD स्तर पर स्थिर नहीं रहेगी। (मुद्रा चालें अप्रत्याशित हैं और पोर्टफोलियो रिटर्न पर प्रतिकूल असर पड़ सकता है। पता लगाएं कि अपने आप को कैसे सुरक्षित रखें। मुद्रा ईटीएफ के साथ एक्सचेंज रेट जोखिम के खिलाफ हेज देखें।) साथ ही, अधिकतर स्वैप में नेट भुगतान शामिल है। कुल वापसी स्वैप में उदाहरण के लिए, किसी विशेष शेयर पर वापसी के लिए किसी इंडेक्स पर वापसी को स्वैप किया जा सकता है। हर निपटारा तिथि एक पार्टी की वापसी दूसरे की वापसी के खिलाफ होती है और केवल एक भुगतान किया जाता है। विपरीत तरीके से, मुद्रा आदानों के साथ जुड़े आवधिक भुगतान उसी मुद्रा में अंकित नहीं होते हैं, इसलिए भुगतान नहीं किए जाते हैं। प्रत्येक निपटान की अवधि दोनों पार्टियों के प्रतिपक्ष के लिए भुगतान करने के लिए बाध्य हैं नीचे की रेखा मुद्रा स्वैप ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव हैं जो दो मुख्य प्रयोजनों की सेवा करते हैं। सबसे पहले, जैसा कि इस लेख में चर्चा की गई है, उनका उपयोग विदेशी उधार लेने की लागत को कम करने के लिए किया जा सकता है। दूसरा, वे विनिमय दर जोखिम को एक्सपोज़र से बचाव के लिए उपकरण के रूप में इस्तेमाल किए जा सकते हैं। अंतर्राष्ट्रीय जोखिम वाले निगम अक्सर इन उद्देश्यों को पूर्व उद्देश्य के लिए उपयोग करते हैं, जबकि संस्थागत निवेशक आमतौर पर एक व्यापक हेजिंग रणनीति के तहत मुद्रा स्वैप्स को लागू करेंगे। एफएक्स स्वैप और क्रॉस-कॉर्ड बेस स्वैप के मूल तंत्र (बीआईएस के पेज 73-86 से निकालें तिमाही समीक्षा, मार्च 2008) एक एफएएक्स स्वैप समझौता एक अनुबंध है जिसमें एक पार्टी एक मुद्रा को एक मुद्रा से उधार लेती है, और साथ ही दूसरी पार्टी को दूसरे के लिए उधार देती है प्रत्येक पक्ष अपने काउंटरपार्टी को चुकौती दायित्व का उपयोग संपार्श्विक के रूप में करता है और अनुबंध की शुरुआत के रूप में एफएक्स फॉरवर्ड रेट पर पुनर्भुगतान की राशि तय की गई है। इस प्रकार, एफएक्स स्वैप को एफएक्स जोखिम-मुक्त संपार्श्विक उधार लेने के रूप में देखा जा सकता है। नीचे दिए गए चार्ट में युरोस डॉलर स्वैप में एक उदाहरण के रूप में शामिल फंड प्रवाह को दिखाया गया है। अनुबंध की शुरुआत में, एक्सएस अमरीकी से उधार लेता है, और एक्स यूरो, बी, जहां एस एफएक्स स्पॉट रेट है, ले जाता है। जब अनुबंध समाप्त हो जाता है, ए को एक्सएफ यूएसडी को बी देता है, और बी को एक्स यूरो से ए देता है, जहां एफ प्रारंभ की तरह एफएक्स फॉरवर्ड रेट है। एफएक्स स्वैप विदेशी मुद्राओं को बढ़ाने के लिए नियोजित किया गया है, दोनों वित्तीय संस्थानों और उनके ग्राहकों, निर्यातकों और आयातकों सहित, साथ ही साथ संस्थागत निवेशक जो अपनी स्थिति का बचाव करना चाहते हैं। आमतौर पर सट्टा कारोबार के लिए भी इसका उपयोग किया जाता है, आमतौर पर अलग-अलग मूल परिपक्वता वाली दो ऑफसेटिंग पोजिशन जोड़कर। एफएक्स स्वैप एक वर्ष से कम शब्दों में सबसे अधिक तरल हैं, लेकिन हाल के वर्षों में लंबी परिपक्वता के लेनदेन में वृद्धि हो रही है। कारोबार में हाल के घटनाक्रमों और एफएक्स स्वैप और क्रॉस क्रजर नतीजे में बकाया विस्तार पर व्यापक आंकड़ों के लिए बीआईएस (2007) देखें। एक क्रॉस-कॉमर्शियल बेसिस स्वैप एग्रीमेंट एक ऐसा अनुबंध है जिसमें एक पार्टी किसी अन्य पार्टी से एक मुद्रा लेता है और साथ ही उस स्थान पर मौजूदा दरों पर, उस पार्टी के लिए दूसरी मुद्रा के समान मान देता है। आधार स्वैप में शामिल पार्टियां वित्तीय संस्थाएं होती हैं, या तो गैर-वित्तीय निगमों के लिए खुद को या एजेंट के रूप में काम करती हैं। नीचे दिए गए चार्ट में युरोस डॉलर स्वैप में शामिल धन के प्रवाह को दिखाया गया है। अनुबंध की शुरुआत में, एक्सएस अमरीकी से उधार लेता है, और एक्स के लिए, बी के लिए अनुबंध किया जाता है। अनुबंध अवधि के दौरान, ए को 3 यूरो यूरो प्राप्त होता है, और प्रत्येक तीन महीनों में यूएसएम 3 अरब डॉलर का भुगतान करता है, जहां की कीमत होती है आधार स्वैप, अनुबंध की शुरुआत में प्रतिपक्षों द्वारा स्वीकार किया गया था जब अनुबंध समाप्त हो जाता है, ए को एक्सएस यूएसडी को बी देता है, और बी को एक्स यूरो से ए देता है, जहां एस एक ही एफएक्स स्पॉट रेट है, जैसा कि अनुबंध की शुरुआत है। हालांकि क्रॉस-फ़ैंस के आधार पर स्वैप की संरचना एफएक्स स्वैप से भिन्न है, हालांकि मूल रूप से अनुबंध के दौरान फ्लोटिंग दरों के आदान-प्रदान को छोड़कर, मूल रूप से मूल रूप से उसी आर्थिक उद्देश्य को सेवा प्रदान करते हैं। वित्तीय संस्थानों और उनके ग्राहकों द्वारा, विदेशी प्रत्यक्ष निवेश में लगे बहुराष्ट्रीय निगमों सहित, विदेशी मुद्रा निवेश के लिए क्रॉस-कॉर्ड बेसिस स्वैप का इस्तेमाल किया गया है। उन्हें देनदारियों की मुद्राओं को परिवर्तित करने के लिए एक उपकरण के रूप में भी इस्तेमाल किया गया है, विशेष रूप से विदेशी मुद्राओं में बांड के जारीकर्ता द्वारा। लेन-देन के लेन-देन को दर्शाते हुए वे निधि के लिए आते हैं, अधिकतर क्रॉस-कॉर्ड के आधार पर स्वैप दीर्घकालिक होते हैं, आमतौर पर परिपक्वता अवधि में एक से 30 वर्ष के बीच।